PENGARUH EMPLOYEE STOCK OWNERSHIP PROGRAM (ESOP), LEVERAGE, AND UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengamati pengaruh ESOP, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan baik secara simultan maupun parsial. Kinerja perusahaan diukur dengan return on assets (ROA), return on investment (ROE), serta net profit margin (NPM). Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan non keuangan yang listing di Bursa Efek Indonesia serta mengumumkan ESOP pada periode 2015 s/d 2018. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel ESOP, leverage, serta ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan ROA dan NPM. Secara parsial ESOP tidak mempunyai pengaruh terhadap ROE. Sedangkan secara parsial leverage serta ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif terhadap ROA. ESOP, leverage, serta ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan ROE. ESOP dan leverage secara parsial tidak berpengaruh terhadap ROE. Ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif terhadap ROE. ESOP dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap NPM. Leverage berpengaruh secara negatif terhadap NPM. Atas hasil penelitian ini direkomendasikan agar para investor mempertimbangkan faktor-faktor yang lain di luar variabel-variabel penelitian ini yang dapat digunakan untuk menjelaskan penilaian kinerja secara maksimal.
Article Details
References
Alexandri, Moh. Benny. 2008. Manajemen Keuangan Bisnis. Cetakan Kesatu. Bandung:
Alfabeta
Anwar dan Baridwan. 2006. Effect of Employee Stock Option Plans (ESOPS) to
Performance and Firm Value: Empirical Study at JSX. Simposium Nasional
Akuntansi (SNA) IX. Padang, 26-29 Agustus 2006.40 Yuyun Isbanah : Pengaruh
Esop, Leverage, And Ukuran Perusahaan.
Astika, I.B., 2005. Manfaat dan Faktor-faktor yang Berpengaruh terhadap Pengadopsian
Program Opsi Saham pada perusahaan Publik yang Listing di BEJ. Universitas
Udayana.
Bapepam. 2002. Studi tentang Penerapan ESOP Perusahaan Publik di Pasar Modal
Indonesia. Departemen Keuangan Republik Indonesia. jsx.co.id.
Bastian, Indra dan Suhardjono. 2006. Akuntansi Perbankan. Edisi 1. Jakarta: Salemba
Empat.
Bavee, Courtland L., Burkwood, M., Thill, John V. and Dovel, P.G. 1993. Management,
Tenth Edition. New York: McGraw-Hill Companies.
Blasi, J., Conte, M., and Kruse, D. 1996. Employee Stock Ownership and Corporate
Performance among Public Companies. Industrial and Labor Relations Review.
(Vol. 50). No. 1: 60-79.
Borztant, L. and Zwirlein, T.J. 1995. Esops in Publicly Held Companies: Evidence on
Productivity and Firm Performance. Journal of Financial and Strategic Decisions.
(Vol.8). No. 1.
Chang, S. and Mayers, D. 1992. Managerial Vote Ownership and Shareholder Wealth.
Journal of Financial Economic. (Vol. 32): 103-131.
Conte, M.A. et al., 1996. Financial Returns of Public ESOP Companies: Investor Effects
vs. Manager Effects. Financial Analysts Journal. (Vol. 52). No. 4: 51-61.
Fred, Weston, J. dan Thomas E. Copeland. 1999. Manajemen Keuangan. Edisi 8. Jakarta:
Bina Rupa Aksara.
Heinfeldt, J. and Curcio, R. 1997. Employee Management Strategy, Stakeholder-Agency
Theory, and The Value of The Firm. Journal of Financial and Strategic Decisions.
(Vol.10). No. 1.
Huang, Lan-Ying. 2002. FDI Scale and Firm Performance of Taiwanese Firms in China.
Dissertation. H. Wayne Huizenga School of Business and Enterpreneurship. Nova
Southeastern University.
Iqbal, Z. dan Hamid, S.A. 2000. Stock Price and Operating Performance of Esop Firms:
A Time-Series Analysis. Quarterly Journal of Business and Economics. (Vol. 39).
No 3: 25-47.
Jensen, M. and W. Meckling. 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency,
and Ownership Structure. Journal of Financial Economics. (Vol.3): 305-360.
Jones, D.C. and Kato, Takao. 1995. The Productivity Effects of Employee StockOwnership Plans and Bonuses: Evidence from Japanese Panel Data, The America
Economic Review. (Vol 85). No. 3: 391-414.
Klein, Katherine. 1987. Employment Stock Ownership and Employment Attitudes: A
Test of Three Models. Journal of Applied Psycology. (Vol. 72): 319-332.
Lin, Kun Lin. 2006. Study on Related Party Transaction with Mainland China in Taiwan
Enterprises, Dissertation, Departemen Mana-jemen, Universitas Guo Li Cheng
Gong, China.
Mardiyanto, Handoyo. 2009. Intisari Manajemen Keuangan. Jakarta: PT Grasindo.
Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan–Pendekat-an Kuantitatif dan Kualitatif, Jilid 1,
Edisi Pertama, Bayumedia Publishing.
Park, S, and Song, M.H. 1995. Employee Stock Ownership Plans, Firm Performance, and
Monitoring by outside Blockholders. Financial Management. (Vol. 24). No. 4: 52-
Pugh, W.N, Oswald, S.L. and Jahera, J.S. 41 Volume 15, No. 1, Januari – Juni (Semester
I) 2015, Halaman 28-412000. The Effect of ESOP adoptions on Corporate Perfomance : Are There Really
Performance Change?. Journal of Managerial and Decision Economic. (Vol 21):
-180.
Sartono, A. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.Edisi ke Empat. Yogyakarta.
BPFE.
Sudarmadji, A. M. dan Lana Sularto, 2007. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,
Leverage, dan Tipe Kepemilikan Perusahaan Terhadap Luas Voluntary Disclosure
Laporan keuangan Tahunan ”, Jurnal PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek
& Sipil), Volume 2, Universitas Gunadarma, Jakarta.
Suwito, Edy dan Arleen Herawaty. 2005. ”Analisis Pengaruh Kharakteristik Perusahaan
terhadap Tindakan Perataan Laba yang Dilakukan oleh Perusahaan yang Terdaftar
di Bursa Efek Jakarta”. Simposium Nasional Akuntansi VIII. Solo.
Talebria, Ghodratallah, Mahdi Salehi, Hashem Valipour, and Shahram Shafee. 2010.
“Empirical Study of the Relationship bet-ween Ownership Structure and Firm
Performance: Some Evidence of Listed Companies in Tehran Stock Exchange”,
Journal of Sustainable Development. Vol 3 (2), pp. 264-270.
Weston dan Copeland. 1995. Manajemen Keuangan, Jilid I, Edisi Revisi. Jakarta:
Binarupa.
Wright, Peter, Mark Kroll, Ananda Mukhreji, Michael L. Pettus. 2009. “Do the Contingencies of External Monitoring, Ownership Incentives, or Free Cash Flow Explain
Opposing Firm Performance Expectations?”, Journal Management Governance, 13, pp.
-243.