Pengaruh leverage pada peringkat sukuk perusahaan non keuangan yang terdaftar di PT KSEI
Keywords:
Tax incentives, tax services, Taxpayer perceptions, Taxpayer complianceAbstract
Bapepam-LK Regulation No. IX.C.11 states that before conducting a public offering, sukuk issued by companies must be rated in advance by a securities rating agency that is officially recognized in Indonesia. This study aims to examine the effect of leverage on the ratings of sukuk issued by non-financial companies and registered with the Indonesian Central Securities Depository in 2018 -2021. This study also uses control variables consisting of liquidity, sukuk age, sukuk collateral, firm age, and growth. The method of determining the sample in this study is by purposive sampling method. The test tool used in this study is a multiple linear regression test with the StataMP17 application. The results of this study indicate that the leverage ratio has a negative effect on the rating of the sukuk. This indicates that the proportion of the use of debt is one of the considerations for rating agencies in rating a company's sukuk. The results of this study are in line with signal theory, where high leverage will give a signal that a company has a high risk of default.
References
Afiani, D. (2013). Pengaruh likuiditas, produktivitas, profitabilitas, dan leverage terhadap peringkat sukuk. Accounting Analysis Journal, 2(1), 111-115. https://doi.org/10.15294/aaj.v2i1.1151.
Akmalia, A. (2020). Pengaruh struktur modal, struktur aset dan profitabilitas terhadap potensi terjadinya financial distress perusahaan (Studi pada perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017). Business Management Analysis Journal (BMAJ), 3(1), 1–21. https://doi.org/10.24176/bmaj.v3i1.4613.
Apriliani, M. T., & Dewayanto, T. (2018). Pengaruh tata kelola perusahaan, ukuran perusahaan dan umur perusahaan terhadap kinerja perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 7(1), 1-10.
Arifian, D., Anggraeni, N., & Furniawan, F. (2020). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) dan Return On Asset (ROA) terhadap peringkat obligasi pada perusahaan jasa keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). The Asia Pacific Journal of Management Studies, 7(3), 185-196. http://dx.doi.org/10.55171/.v7i3.462.
Bapepam-LK. (2012). Peraturan Bapepam-LK No. IX.C.11, Lampiran Keputusan Ketua Bapepam dan LK No. Kep-712/BL/2012. Tentang Pemeringkatan Efek Bersifat utang dan/atau Sukuk.
Bramaputra, E. D., Musfitria, A., & Triastuti, Y. (202 2). Pengaruh likuiditas, leverage, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur makanan minuman yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia periode 2013-2015. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 3(3), 424–439. https://doi.org/10.47467/elmal.v3i3.901.
Faruq, U. (2021). Analisis determinan rating sukuk korporasi di Indonesia. Shafin: Sharia Finance and Accounting Journal, 1(2), 110–124. https://doi.org/10.19105/sfj.v1i2.4872.
Fitriani, P. R., Andriyanto, I., Ridwan, M., & Andriyanto, I. (2020). Pengaruh rasio keuangan dan pertumbuhan perusahaan terhadap peringkat obligasi syariah. AKTSAR: Jurnal Akuntansi Syariah, 3(1), 103–118. http://doi.org/10.21043/aktsar.v3i1.7629.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 Semarang: Badan Penerbit UNDIP.
Hadinata, S. (2020). Determinan peringkat sukuk: Ditinjau dari aspek akuntansi dan non-akuntansi. Wahana Riset Akuntansi, 8(2), 95–107. https://doi.org/10.24036/wra.v8i2.109370.
Hakim, L., & Putra, T. (2019). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, saldo laba, dan aliran kas operasi terhadap peringkat obligasi pada perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. JAS (Jurnal Akuntansi Syariah), 3(1), 37–47. https://doi.org/10.46367/jas.v3i1.161.
Hamida, L. (2017). Pengaruh likuiditas dan leverage terhadap yield sukuk dengan peringkat sukuk sebagai variabel intervening (study pada perusahaan non keuangan di bursa efek Indonesia). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 18(1), 71–86. http://dx.doi.org/10.30659/ekobis.18.1.71-86.
Kustiyaningrum, D., Nuraina, E., & Wijaya, A. L. (2017). Pengaruh leverage, likuiditas, profitabilitas, dan umur obligasi terhadap peringkat obligasi (Studi pada perusahaan terbuka yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Assets: Jurnal Akuntansi Dan Pendidikan, 5(1), 25–40. http://doi.org/10.25273/jap.v5i1.1184.
Lestari, B. I., & Mahfud, M. K. (2021). Analisis pengaruh kinerja keuangan, ukuran perusahaan dan struktur sukuk terhadap peringkat sukuk. Jurnal Studi Manajemen Organisasi, 16(2), 32–44. https://doi.org/10.14710/jsmo.v16i2.39374.
Mahfudz, A. A. (2014). Analisis determinan peringkat sukuk dan peringkat obligasi di Indonesia. TAZKIA: Islamic Finance & Business Review, 6(2), 105–137.
Mahfuzoh, A., & Khanifa, N. K. (2019). Perlindungan hukum investor bagi pemegang sukuk ritel terhadap risiko gagal bayar. Syariati: Jurnal Studi Al-Qur’an Dan Hukum, 5(01), 81–92. https://doi.org/10.32699/syariati.v5i01.1187.
Malia, L., & Andayani, A. (2015). Pengaruh rasio keuangan terhadap peringkat sukuk. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 4(11).
Masitoh, S., Badina, T., & Rosiana, R. (2022). Faktor-faktor yang mempengaruhi peringkat sukuk perusahaan. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 10(1), 1-9. https://doi.org/10.32832/moneter.v10i1.6865.
Masrurah, F., & Rahamwaty, R. (2019). Pengaruh peringkat sukuk, umur sukuk, debt to equity ratio, dan tingkat suku bunga terhadap imbal hasil sukuk korporasi di Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 4(1), 23–37. http://jim.usk.ac.id/EKA/article/view/6794.
Masykurah, A., & Gunawan, E. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas terhadap peringkat obligasi syariah (Studi pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013-2018). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Islam, 1(2). https://doi.org/10.24815/jimeki.v1i2.15976.
Melinda, D., & Wardani, M. K. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi peringkat sukuk pada perusahaan penerbit sukuk di Bursa Efek Indonesia. Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 16(2), 157-179. https://10.30595/kompartemen.v16i2.4742.
Melis, K. (2016). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi rating sukuk. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 3(2), 1-21. https://jimfeb.ub.ac.id/index.php/jimfeb/article/view/1682/0.
Muhammad, Rifqi Biyantoro, C. T. S. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi peringkat sukuk (Studi empiris perusahaan yang diperingkat fitch rating). Al-Masraf: Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan, 4(2), 187–200. http://dx.doi.org/10.15548/al-masraf.v4i2.220.
Muhammad, R., & Aisyah, S. (2021). Pengaruh kinerja keuangan, umur sukuk, reputasi auditor dan gcg terhadap peringkat sukuk. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 21(2), 570-587. http://dx.doi.org/10.29040/jap.v21i01.1309.
Muzalifah, R., & Yulia, A. (2021). Pengaruh struktur sukuk, umur sukuk, dan status jaminan sukuk terhadap peringkat sukuk pada perusahaan yang terdaftar di daftar efek syariah. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 6(4), 470–479. http://jim.usk.ac.id/EKA/article/view/19743.
Nasrifah, M. (2019). Sukuk (obligasi syariah) dalam perspektif keuangan islam. Asy-Syari’ah: Jurnal Hukum Islam, 5(2), 165–179. https://doi.org/10.55210/assyariah.v5i2.120.
Nuridah, S., Junengsih, J., & Irawan, P. R. (2022). Pengaruh umur sukuk, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap peringkat sukuk. JIIP-Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan, 5(6), 1844–1848. https://doi.org/10.54371/jiip.v5i6.648.
Oktaviyani, R. D. (2021). Effect of profit management, financial ratio and corporate governance mechanism on bond rating. Jurnal Ekonomi, 10(02), 42–49. https://doi.org/10.58471/ekonomi.v10i02.145.
Prasetyo, A. A. (2022). Meminimalisir asimetri informasi melalui pelaporan (disclosure) laporan keuangan. Transekonomika: Akuntansi, Bisnis Dan Keuangan, 2(1), 45–52. https://doi.org/10.55047/transekonomika.v2i1.104.
Purwaningsih, S. (2013). Faktor yang mempengaruhi rating sukuk yang ditinjau dari faktor akuntansi dan non-akuntansi. Accounting Analysis Journal, 2(3), 360-368. https://doi.org/10.15294/aaj.v2i3.2856
Rahayuningsih, D. (2016). Pengaruh secure, maturity, kualitas auditor, komite audit, dan sinking fund terhadap rating sukuk the effect of secure, maturity, quality of auditor, audit committee, and sinking fund on sukuk ratings. Universitas Jember.
Raimuna, R., & Mutia, E. (2018). Faktor-faktor yang mempengaruhi peringkat sukuk yang ditinjau dari faktor akuntansi dan non akuntansi. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 3(3), 505–514.
Ramadhani, F. N., & Kaluge, D. (2019). Efektivitas kinerja keuangan dalam menentukan model prediksi pemeringkatan sukuk. Jurnal Akun Nabelo: Jurnal Akuntansi Netral, Akuntabel, Objektif, 2(1), 197–203. https://doi.org/10.22487/j26223090.2019.v2.i1.13600.
Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 7(1), 67–82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117.
Risiyati, N., & Widyarti, E. T. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas dan struktur sukuk terhadap peringkat sukuk (Studi perusahaan non keuangan yang sukuknya masih beredar dan terdaftar di BEI pada tahun 2014-2018). Diponegoro Journal of Management, 11(1), 1-15. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/djom/article/view/33818.
Salsabilah, K., & Habbe, A. H. (2021). Pengaruh struktur sukuk dan status jaminan sukuk terhadap rating sukuk di Bursa Efek Indonesia. Akrual: Jurnal Bisnis Dan Akuntansi Kontemporer, 14(2), 115-128. https://doi.org/10.26487/akrual.v14i2.14811.
Saputra, A. A., Irawati, D., & Prasaja, M. G. (2022). Faktor-faktor yang mempengaruhi peringkat obligasi syariah (studi empiris pada pasar obligasi syariah di Indonesia Tahun 2017-2020). VOLATILITAS, 4(6).
Saputri, D. P. O. S., & Purbawangsa, I. B. A. (2016). Pengaruh leverage, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, dan jaminan terhadap peringkat obligasi sektor jasa di Bursa Efek Indonesia. Udayana University.
Sari, I. P. (2018). Analisis kinerja keuangan untuk memprediksi peringkat obligasi (studi pada perusahaan properti dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016). Universitas Brawijaya.
Siregar, F. H., & Firmansyah, E. A. (2022). Determinan peringkat sukuk di Indonesia periode 2015-2019. Jurnal Iqtisaduna, 8(2), 198–212. https://doi.org/10.24252/iqtisaduna.v8i2.26317.
Sugiyono. (2018). Metode penelitian kuantitatif dan kualitatif dan R&D. Alfabeta.
Susanti, F. A. (2019). Analisis peringkat sukuk pada bank syariah di indonesia dan faktor-faktor penentunya. Economac: Jurnal Ilmiah Ilmu Ekonomi, 3(2), 30–45. https://doi.org/10.24036/economac/vol3-iss2/96.
Sutra, F. M., & Mais, R. G. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi financial distress dengan pendekatan altman z-score pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 16(01), 34–72. https://doi.org/10.36406/jam.v16i01.267.
Syamsudin, N. M., & Anita, W. F. (2022). Pengaruh rasio profitabilitas, rasio leverage, rasio likuiditas terhadap peringkat sukuk. Widya Akuntansi Dan Keuangan, 4(02), 127–141. https://doi.org/10.32795/widyaakuntansi.v4i02.2273.
Widiastuty, T. (2017). Pengaruh ukuran perusahaan, umur perusahaan, leverage dan umur sukuk terhadap peringkat sukuk (Studi pada perusahaan yang menerbitkan sukuk di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Riset Akuntansi, 9(1), 21–33.
Wiyono, D. (2022). Pengaruh CEO power, likuiditas, kepemilikan institusional, dan ukuran perusahaan terhadap peringkat sukuk. Cakrawala Management Business Journal, 4(2), 973–989. https://doi.org/10.30862/cm-bj.v4i2.195
